|
|
Corporate Acquisitions and Expected Stock Returns: A Meta-Analysis
Parreau, Thibault ; Havránek, Tomáš (vedoucí práce) ; Kukačka, Jiří (oponent)
This thesis aims at investigating the puzzling relationship between cor- porate acquisitions and expected stock returns by reviewing numerous studies on this topic through the use of state of the art meta-analysis tools. Such an analysis is required because many papers examined this relationship but their results varied. We therefore collected 421 estimates from 20 papers and led multiple regressions to test for the presence of publication bias. Throughout this analysis we indeed found evidence supporting the existence of publication bias. Furthermore, we decided to apply Bayesian Model Averaging to reduce the model uncertainty and find out why our abnormal returns estimates greatly vary across stud- ies. Our results suggest that one of the most important drivers are the standard-error terms. This subsequently proves that publication bias is the most responsible for the heterogeneity amongst our estimates. Our analysis fails to demonstrate any positive effects from M&A activity on a firm post-acquisition performance. We suggest that other motives are under-represented in the underlying theory that aims to assess M&A outcomes. Keywords Mergers and Acquisitions, Stock Returns, Abnormal Re- turns, Meta-Analysis, Publication bias Author's e-mail thibault.parreau@gmail.com Supervisor's e-mail...
|
|
|
Trading volume and expected stock returns: a meta-analysis
Bajzík, Josef ; Havránek, Tomáš (vedoucí práce) ; Červinka, Michal (oponent)
Zkoumám vztah mezi očekávaným výnosem akcií a jejich obchodovaným objemem. Nasbíral jsem dohromady 522 pozorování z 46 studií a provedl jsem první meta-analýzu v této oblasti. Použití bayesovské metody průměrování modelů a frekventistického přístupu průměrování modelů mi pomohlo objevit nejvíce vlivné faktory, které ovlivňují vztak mezi výnosy a obchodovaným objemem, protože jsem obsáhl více než 50 rozdílů mezi primárními články jako průměrný rok a typ datasetu, délka datasetu, velikost trhu a užitého modelu. Nakonec jsem zjistil, že vztah mezi očekávaným výnosem investic a obchodovaným ob- jemem je spíše zanedbatelný. Na druhou stranu, vztah mezi součaným výnosem akcie a obchodovaným objemem je kladný. Tyto dva závěry třídí smíšené závěry z dříve psaných primárních studií. Navíc zkoumaný vztah je ovlivněný velikostí dané země a stavu jejího rozvoje. Kromě toho primární studie využívající vyšší frekvenci sbírání dat poskytují soustavně vyšší odhady než studie s daty z delších časových period. Na druhou stranu není rozdíl mezi výsledky na základě využití různých metodologií. Nakonec jsem použil klasické a moderní metody jako například trychtýřovou metodu ke zkoumání...
|
|
|
Corporate Acquisitions and Expected Stock Returns: A Meta-Analysis
Parreau, Thibault ; Havránek, Tomáš (vedoucí práce) ; Kukačka, Jiří (oponent)
This thesis aims at investigating the puzzling relationship between cor- porate acquisitions and expected stock returns by reviewing numerous studies on this topic through the use of state of the art meta-analysis tools. Such an analysis is required because many papers examined this relationship but their results varied. We therefore collected 421 estimates from 20 papers and led multiple regressions to test for the presence of publication bias. Throughout this analysis we indeed found evidence supporting the existence of publication bias. Furthermore, we decided to apply Bayesian Model Averaging to reduce the model uncertainty and find out why our abnormal returns estimates greatly vary across stud- ies. Our results suggest that one of the most important drivers are the standard-error terms. This subsequently proves that publication bias is the most responsible for the heterogeneity amongst our estimates. Our analysis fails to demonstrate any positive effects from M&A activity on a firm post-acquisition performance. We suggest that other motives are under-represented in the underlying theory that aims to assess M&A outcomes. Keywords Mergers and Acquisitions, Stock Returns, Abnormal Re- turns, Meta-Analysis, Publication bias Author's e-mail thibault.parreau@gmail.com Supervisor's e-mail...
|
host ::
RSS.